去年機(jī)械行業(yè)產(chǎn)銷額均首次突破10萬(wàn)億大關(guān)，機(jī)械工業(yè)已經(jīng)連續(xù)7年產(chǎn)銷額每年上一個(gè)新的萬(wàn)億元臺(tái)階。
根據(jù)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)預(yù)計(jì)，2010年產(chǎn)銷增速可達(dá)15%左右，利潤(rùn)增速10%左右，出口創(chuàng)匯增長(zhǎng)15%左右，初顯收縮的政策調(diào)整不改行業(yè)復(fù)蘇趨勢(shì)，但短期內(nèi)行業(yè)不具備走出獨(dú)立行情的動(dòng)能，當(dāng)然，隨著年報(bào)的逐步披露以及出口復(fù)蘇，仍不乏亮點(diǎn)。
在宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的有力支持下，機(jī)械行業(yè)盈利能力出現(xiàn)明顯改觀：自2009年一季度觸底反彈以來(lái)，毛利率持續(xù)改善；我們認(rèn)為2010年行業(yè)整體毛利率仍會(huì)進(jìn)一步提升。
工程機(jī)械行業(yè)
在城鎮(zhèn)化、4萬(wàn)億投資的慣性拉動(dòng)、房地產(chǎn)新開(kāi)工面積維持高位等因素的影響下，國(guó)內(nèi)需求依然會(huì)相對(duì)穩(wěn)定，另外考慮到出口恢復(fù)性的增長(zhǎng)，2010年工程機(jī)械行業(yè)依然會(huì)有好的表現(xiàn)。股市經(jīng)過(guò)此次調(diào)整，工程機(jī)械板塊的安全邊際明顯提升，投資機(jī)會(huì)開(kāi)始顯現(xiàn)。
投資策略：短期看業(yè)績(jī)，長(zhǎng)期看出口。我們期望2010年工程機(jī)械行業(yè)出口帶來(lái)驚喜，但“一枝獨(dú)秀不是春”，我們也寄希望于國(guó)內(nèi)需求能夠保持穩(wěn)定。從目前情況看，我們依然堅(jiān)持國(guó)內(nèi)需求穩(wěn)定、出口明顯改善的判斷。工程機(jī)械行業(yè)作為強(qiáng)周期性行業(yè)，受到信貸緊縮等利空因素的影響，短期內(nèi)難以具備大幅上漲的動(dòng)力，但從長(zhǎng)期來(lái)看，目前應(yīng)該是戰(zhàn)略建倉(cāng)的良機(jī)。
機(jī)床行業(yè)
需求差異導(dǎo)致機(jī)床行業(yè)發(fā)展分化。2009年金切機(jī)床總體表現(xiàn)呈復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，全年累計(jì)銷售58.03萬(wàn)臺(tái)，同比下降5.98%，單月數(shù)據(jù)看，復(fù)蘇趨勢(shì)更明顯。金切數(shù)控機(jī)床表現(xiàn)更好，全年銷售同比增長(zhǎng)17.75%，尤其是去年11、12月份，同比數(shù)據(jù)超過(guò)60%。
下游行業(yè)需求的差異化導(dǎo)致了機(jī)床行業(yè)發(fā)展的分化，我國(guó)裝備制造業(yè)的大型化趨勢(shì)構(gòu)成了高檔、重型數(shù)控機(jī)床的有效需求。
鐵路設(shè)備行業(yè)
無(wú)懼“調(diào)整”，景氣依舊。我國(guó)鐵路2010年計(jì)劃安排固定資產(chǎn)投資將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8235億元，其中鐵路基建投資在2009年激增79%的基礎(chǔ)上，2010年將攀升近17%，達(dá)到7000億元，今后三年，每年至少7000億元。2009年12月，全國(guó)鐵路貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量同比首次轉(zhuǎn)正，這預(yù)示著鐵道部貨車采購(gòu)的制約因素得到排除，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整無(wú)礙鐵道部投資的“大手筆”。
鐵路投資具有明顯的抗周期性，政策調(diào)整無(wú)礙行業(yè)的持續(xù)景氣。未來(lái)幾年，除了普通客車，機(jī)車、動(dòng)車、貨車(宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)以及客貨分離造成更大空間)都會(huì)增長(zhǎng)，而且隨著我國(guó)鐵路線路的逐步完工，線上設(shè)備尤其是動(dòng)車組將會(huì)進(jìn)入到集中的交付期，2010年則是開(kāi)始。
